Pourquoi le rouble se renforce : caractéristiques, faits intéressants et raisons possibles

2024 Auteur: Henry Conors | [email protected]. Dernière modifié: 2024-02-12 07:04

Après la dépréciation rapide du rouble en 2014, qui a culminé en fin d'année, le taux de change a légèrement baissé et s'est stabilisé au même niveau. Et en 2016, il y a eu une tendance constante au renforcement de la monnaie nationale, qui s'est accentuée cette année. Logiquement, le renforcement de la monnaie nationale est un indicateur de la reprise de l'économie du pays. Les prix dans les magasins devraient être réduits, ce qui est important pour la population. Mais en fait, tout n'est pas tout à fait ainsi. Pourquoi le rouble se renforce-t-il s'il n'y a pas de croissance économique ? Est-ce bon ou mauvais ?

Dépendance du taux de change au coût du pétrole

L'une des explications les plus courantes de la hausse du rouble est la hausse des prix du pétrole. Une grande partie du budget du pays est constituée de fonds provenant de la vente de pétrole à d'autres pays. Par conséquent, la monnaie nationale est sensible aux fluctuations de sa valeur. S'il devient moins cher, le rouble démontrebaisse, s'il monte en prix - le rouble renforce sa position dans les relations avec l'euro et le dollar.

Est-ce que Rosneft est à blâmer ?

Les analystes de la Sberbank CIB ont déclaré que l'une des raisons pour lesquelles le rouble se renforçait était un accord visant à vendre une participation dans le géant pétrolier Rosneft à des sociétés étrangères. L'afflux de devises étrangères dans le pays a provoqué le renforcement du rouble. Peut-être qu'une telle déclaration ne surprendra pas les citoyens ordinaires qui n'imaginent pas l'ampleur du marché des changes et le montant de la transaction. Les experts disent que le produit de l'acquisition de la participation de la compagnie pétrolière est si insignifiant qu'il ne pourrait pas affecter la variation du taux de change.

Afflux de capitaux spéculatifs

Selon certains experts, l'utilisation de l'une des stratégies pour gagner de l'argent sur le marché des changes, appelée le carry trade, est l'explication la plus possible de la raison pour laquelle le rouble se renforce. Le schéma par lequel les investisseurs travaillent est assez simple. Ils sont empruntés dans des pays où les banques prêtent à des taux d'intérêt bas. Avec cet argent, ils vont dans un pays à taux élevé, achètent de la monnaie locale, puis l'investissent dans des titres du même pays. Après un certain temps, l'investisseur revend les titres ou attend qu'ils soient remboursés. Il vend ensuite la monnaie locale et achète celle dont il a besoin pour rembourser le prêt et le rembourse.

Un schéma aussi simple permet d'obtenir un bon revenu, mais dans une période de stabilité. Le taux de change est trèssensible et peut changer beaucoup en raison de certaines nouvelles. Par conséquent, de telles transactions ne peuvent pas être classées comme sans risque.

Mais avec un taux de change stable du rouble, si l'investisseur choisit la Russie, il gagne quand même. Avec la croissance de cette monnaie, le profit potentiel commence à croître, ce qui devient également attrayant pour les autres investisseurs. Étant donné que la principale devise avec laquelle les entrepreneurs impliqués dans le commerce de portage viennent est le dollar, leur injection importante renforce encore plus le rouble. C'est pourquoi le rouble se renforce face au dollar.

Une telle spéculation devient si attrayante avec un taux de change élevé de la monnaie nationale et un taux d'intérêt élevé. Au fur et à mesure que la valeur de la devise et/ou le taux d'intérêt baissent, les joueurs commencent à mettre un terme à ces accords.

La forte hausse du taux directeur et son gel durable à un niveau élevé ont attiré les spéculateurs, qui ont contribué à renforcer le rouble.

Le danger du carry trade

Les investisseurs quittent progressivement des marchés qui deviennent inintéressants pour les bénéfices. Chacun d'eux a ses propres paramètres. La présence d'une grande quantité de capital spéculatif explique facilement pourquoi le rouble se renforce. Le revers de la médaille est une fermeture brutale des positions d'un nombre écrasant d'investisseurs. La raison peut être toute situation dans laquelle la monnaie locale commence à chuter fortement. Ce qui peut provoquer la panique et une demande accrue de devises européennes et américaines. Si, dans une telle situation, le taux directeur augmente fortement, alors presque tous les spéculateurs essaieront de se débarrasser des roubles, ce qui entraînera une très forte hausse des prix.autres monnaies et la dépréciation de la monnaie nationale. Certains analystes ont tendance à croire que c'est ce qui s'est passé en décembre 2014. Et cette situation peut se reproduire.

Pourquoi le budget profite d'une monnaie nationale faible

En raison des spécificités du budget russe, qui consistent dans le fait que les principaux postes de revenus et de dépenses sont formés dans des devises différentes, une situation étrange se présente. Une monnaie nationale forte n'est absolument pas nécessaire. L'État gagne sur les ventes à l'exportation d'énergie, de métal, de bois et d'autres matières premières. Pour eux, les acheteurs paient en dollars. Dans le même temps, la plupart des dépenses sont effectuées en roubles. Par conséquent, plus le rouble est déprécié, plus cette monnaie peut être reçue en circulation nationale. C'est pourquoi c'est mauvais quand le rouble se renforce. Pour rembourser le déficit budgétaire, la dévaluation de la monnaie nationale deviendra l'un des outils.

Réaction des prix

Avec un renforcement constant de la monnaie nationale, les prix dans les magasins devraient baisser. Mais cela n'est pratiquement pas observé. Il y a plusieurs raisons à cela. L'un d'eux est que les produits sont achetés en certains lots aux prix en vigueur au moment de l'achat. La durée de sa mise en œuvre depuis l'entrepôt dépend des spécificités. S'il s'agit d'un produit à courte durée de vie, dont la période de rotation est très courte, son prix peut chuter assez rapidement.

Une autre raison pour laquelle le rouble se renforce alors que les prix augmentent ou restent les mêmes est le manque de foientrepreneurs que le renforcement de la monnaie nationale est à long terme. Pour créer un certain coussin financier, les prix restent au même niveau.

Le coût des marchandises lui-même comprend plusieurs composantes, et il est impossible de dire que lorsque la valeur de la monnaie change (dans un sens ou dans l'autre), les prix réagiront de la même manière.

Par exemple, une augmentation des droits d'accise affectera la hausse des prix de certaines catégories de biens, quel que soit le taux de change. La hausse du coût des services logistiques et la hausse du prix de l'essence entravent également la réduction du coût des marchandises pour les consommateurs finaux.

Prospects

La plupart des analystes ont tendance à croire que les raisons pour lesquelles le rouble se renforce sont temporaires, car une monnaie nationale forte avec un budget déficitaire n'intéresse pas les autorités. Il est assez difficile de dire dans quelle mesure et dans quelle mesure la monnaie sera dévaluée. Un autre problème est que l'économie du pays est très dépendante du coût du pétrole et du gaz et du volume de leurs ventes. Ces facteurs peuvent également affecter le taux de change du rouble. Et à la fois dans un sens positif et dans un sens négatif. Le secteur réel de l'économie est très peu développé.

La croissance économique réelle à court terme n'est pas attendue. De plus, l'accès aux investissements extérieurs est très limité. Dans une telle situation, il devient clair pourquoi le rouble n'est pas autorisé à se renforcer. Par conséquent, la tendance actuelle ne durera pas longtemps.