Dépréciation du rouble (2014). La raison de la chute du rouble

2024 Auteur: Henry Conors | [email protected]. Dernière modifié: 2024-02-12 07:13

L'économie russe surmonte une nouvelle série de difficultés, dont la dépréciation de la monnaie nationale par rapport au dollar. Quelle est la raison de la dépréciation du rouble ? Qu'est-ce que c'est - un phénomène systémique ou un effet spéculatif ? Quelles seront les conséquences pour les citoyens ordinaires et les entreprises ?

Perspective pessimiste

Selon certains analystes, la valeur du dollar américain d'ici la fin de 2014 pourrait atteindre 37 à 40 roubles (ou ce sera le taux annuel moyen de la devise américaine). La principale raison de l'affaiblissement du billet de banque russe est la détérioration de l'économie nationale. Les experts qui soutiennent une prévision aussi pessimiste estiment également que la dynamique déjà faible du PIB continuera de baisser et que les capitaux sortiront du pays.

Les positions du rouble, selon les analystes pessimistes, vont s'affaiblir non seulement face au dollar, mais aussi face aux autres principales devises mondiales. Il existe également un point de vue selon lequel l'économie russe connaît actuellement une période de dévaluation constante du rouble, en raison de la détérioration de la balance des paiements. La détérioration des positions de la monnaie russe, selon les analystes, pourrait être facilitée par la politiqueLe système de réserve fédérale des États-Unis, qui en 2014 pourrait continuer à réduire les mesures de l'impact monétaire sur l'économie, et commencer en 2015 à augmenter le taux de refinancement.

Avis des commerçants

Les professionnels dans le domaine des opérations de change estiment que la position du rouble par rapport au dollar n'est pas pire que celle des autres devises. La pression du marché, selon les commerçants, a également été ressentie par le dollar australien, le peso argentin, ainsi que la monnaie nationale de la Turquie - la lire. Tous, comme le rouble, sont de l'argent dit "brut". À la fin de 2014, le dollar, selon les experts du commerce, peut coûter 34 à 35 roubles, l'euro - environ 45 à 46 unités de la monnaie russe. Au cours de l'année, cependant, les taux de change peuvent fluctuer.

La principale raison de la chute du rouble, selon les commerçants, est la réorientation mondiale des flux d'investissement - les capitaux sont retirés des marchés émergents, auxquels appartient la Russie, et investis dans les économies des pays développés. Cette tendance pourrait se poursuivre dans les années à venir. Dans le même temps, l'affaiblissement de la monnaie nationale de la Fédération de Russie, comme le pensent les experts financiers, peut être fortement ressenti par les citoyens: il y a une forte probabilité d'augmentation des prix à la consommation.

Avis de la communauté scientifique

Certains experts parmi les économistes estiment que la chute du rouble en 2014 sera prolongée. En conséquence, la décision de la Banque centrale de minimiser la réglementation du marché des changes pourrait être révisée. Cependant, dès que le rouble se stabilisera, la Banque centrale pourrait à nouveau assouplir le contrôle surenchère. Une grande partie de la politique monétaire nationale, selon les experts, dépend de l'interprétation et de la compréhension correctes de la croissance économique. Par exemple, selon les scientifiques, il n'y a aucune raison de parler de croissance de l'économie réelle sur l'exemple des pays développés, puisque la main-d'œuvre y est trop chère.

La croissance artificielle par l'accumulation d'investissements en actions est, selon certains experts, une "bulle de savon" qui éclatera avec le temps. Cependant, pour la Russie, selon les scientifiques, la croissance économique peut être tout à fait tangible, et c'est l'affaiblissement de la monnaie qui est le véritable facteur de sa stimulation. Lorsque le rouble baisse, les exportations augmentent, tandis que les investisseurs augmentent leurs bénéfices (bien que la confiance du marché puisse également diminuer).

Scénario optimiste

Malgré l'abondance de scénarios négatifs concernant le taux de change du rouble par rapport au dollar et son impact sur l'économie russe, les économistes ont une vision plutôt optimiste de la situation. Selon une version, en 2014, la zone euro, qui est le principal partenaire commercial de la Fédération de Russie, se débarrassera de certains des phénomènes de crise caractéristiques des années passées. Les économies des pays dont la monnaie officielle est l'euro pourraient croître de plus de 1 % en 2014.

Cela pourrait entraîner une augmentation des exportations russes de matières premières, ainsi qu'une augmentation de leur prix. Si cela se produit, la balance commerciale de la Fédération de Russie augmentera également, suivie d'un ralentissement des sorties de capitaux étrangers. En conséquence, le taux de change du rouble par rapport au dollar recevra également un soutien. Selon un tel scénario optimiste, la croissance du PIB de la Russie suite aux résultats de2014 peut dépasser 2,5% et le taux de change du dollar ne dépassera pas 33 roubles. Ainsi, une prévision est donnée lorsque la chute du rouble prendra fin: d'ici 2014.

Rétrospective

Parmi les économistes, il existe un point de vue selon lequel la dépréciation du rouble par rapport aux principales devises mondiales n'est pas un phénomène nouveau et est tout à fait naturelle pour l'économie russe. Même si l'on ne tient pas compte de la crise de 1998, lorsque le billet de banque national de la Fédération de Russie a chuté plusieurs fois face au dollar, il suffit de rappeler la récession économique de 2008-2009. Ensuite, la monnaie russe a subi une dévaluation non moins forte qu'en 2014. Cependant, comme l'a montré l'évolution ultérieure des événements, le rouble a repris avec confiance les positions face au dollar et à l'euro au cours des prochaines années.

Vous pouvez également vous souvenir du commerce des devises à l'automne 2012 - alors le taux de change était caractérisé par une très forte volatilité, de nombreux experts ont prédit la chute imminente du rouble, mais cela ne s'est pas produit alors. Aujourd'hui, la monnaie russe a perdu de la valeur, mais cela, sur la base de l'expérience des années passées, ne permet peut-être pas de tirer des conclusions de grande envergure sur le développement futur de l'économie nationale. En 2008-2009, il y avait des raisons spécifiques pour la chute du rouble dans l'économie. 2014 pourrait révéler d'autres facteurs affectant le taux de change de la monnaie russe.

Tendances dans les pays en développement

Les économistes sont d'avis que le rouble se comporte dans le commerce des devises de la même manière que les billets de banque d'autres pays en développement, principalement les États BRICS (qui comprennent le Brésil, l'Inde, la Fédération de Russie, la Chine et parfoisAFRIQUE DU SUD). Le fait est qu'il y a maintenant une sortie mondiale d'investissements d'investisseurs étrangers de ces économies. Les monnaies nationales s'affaiblissent, car il y a une bonne raison à la chute - le rouble, le réal, le yuan ou le rand n'ont pas d'importance - un facteur commun aux pays de l'ensemble du groupe. La Russie perd donc également son attrait pour les capitaux étrangers.

La sortie des investissements est également due au fait que la Réserve fédérale américaine resserre progressivement sa politique monétaire, réduit l'émission de dollars non garantis et augmente les taux de prêt intérieurs. A l'instar de la première économie mondiale, d'autres pays développés se serrent également la ceinture. Les investisseurs, voyant cette tendance, sont imprégnés d'une plus grande confiance dans ces marchés et préfèrent y diriger leurs capitaux plutôt que dans les pays en développement. Les économistes notent également que les monnaies des pays BRICS ne s'affaiblissent pas tant que le dollar se renforce en raison de l'amélioration du marché américain.

Causes internes de l'affaiblissement du rouble

La dépréciation du rouble, comme le pensent certains experts, n'est pas causée par des raisons externes, mais par des raisons internes. Premièrement, en raison de la révocation active des licences des banques privées par la Banque centrale de Russie - en 2013, cette procédure a été menée auprès de 20 institutions financières. Le précédent le plus retentissant est la fermeture de Master Bank, l'une des plus importantes du pays. Deuxièmement, la Banque de Russie a décidé de laisser progressivement le rouble flotter librement.

La raison en est la volonté de stimuler le développement de l'industrie du pays, qui n'est pas facile à maintenirrentabilité à l'exportation. Un rouble "faible" peut réduire considérablement le coût des produits russes et rendre la production nationale plus compétitive. Certains économistes estiment que la dépréciation de la monnaie nationale de la Fédération de Russie profite aux autorités: les obligations d'État sont empruntées en roubles et les revenus pétroliers sont calculés en dollars. Avec la croissance du dollar, l'État recevra plus de monnaie nationale pour payer les intérêts sur les obligations.

Conséquences de l'affaiblissement du rouble

Qu'est-ce qui menace la chute du rouble ? Bien que l'affaiblissement de la monnaie soit avant tout un indicateur macroéconomique, les conséquences de ce phénomène peuvent également être ressenties par les citoyens ordinaires. Selon certains experts, la dépréciation de la monnaie nationale russe pourrait entraîner une augmentation des prix des biens importés (en particulier pour l'électronique, les voitures, les médicaments, les vêtements, ainsi que les produits manufacturés dont les matières premières sont achetées à l'étranger).

La hausse des prix dans ces segments, comme l'ont calculé les analystes, peut atteindre 15 %. De plus, le coût des vacances pour les Russes à l'étranger (en particulier dans les pays développés) augmentera. Les prix des billets d'avion et des hôtels sont principalement exprimés en dollars et leur valeur nominale, malgré les fluctuations monétaires, reste inchangée, ce qui signifie que la valeur réelle des dépenses touristiques lorsqu'elle est convertie en monnaie russe augmente. Les citoyens ne peuvent donc pas être indifférents à un phénomène tel que la chute du rouble. Quel sera l'affaiblissement supplémentaire du billet de banque national de la Fédération de Russie, expliquent les économistesassez intelligible.

Facteur Fed

Comme indiqué ci-dessus, il existe une théorie selon laquelle le taux de change du rouble par rapport au dollar dépend directement de la politique de la Réserve fédérale américaine. L'institution financière réduit maintenant ce qu'elle appelle un programme «d'assouplissement», lorsque la presse à imprimer a émis des dollars non garantis. La Fed réduit ses achats d'obligations et de contrats hypothécaires. Les nouvelles directives de la Fed promettent de la flexibilité dans la gestion du programme. Cet organisme financier connaît certains changements dans ses relations avec les autorités. Si des années auparavant, la Fed devait convaincre le Congrès de la nécessité de relever le plafond de la dette publique, cela n'a plus de sens - le Parlement américain a le droit de modifier le plafond à tout moment. Cette circonstance, selon les économistes, contribue à réduire les risques de l'économie américaine des actions de la Réserve fédérale. Ainsi, le marché américain a de bonnes chances de se stabiliser et, par conséquent, de renforcer le dollar dans le commerce international des devises.

Avantages et inconvénients de l'affaiblissement du rouble

La dépréciation du rouble est un phénomène qui n'a pas toujours un effet négatif sur l'économie. Il y a des avantages et des inconvénients à ce phénomène. Parmi les avantages incontestables figure une augmentation des revenus des entreprises exportatrices et, par conséquent, une augmentation des paiements d'impôts au budget russe. La substitution des importations est stimulée - le prix des biens étrangers augmente et il devient plus rentable d'acheter des produits nationaux. Cela contribue à la croissance économique. À son tour, afin de comprendre ce qui menace la chute du taux de changerouble, il convient de rappeler ce qu'est la dette extérieure d'un pays. Il s'agit d'argent que les résidents empruntent à l'étranger, généralement en dollars. Par conséquent, le principal inconvénient de l'affaiblissement de la monnaie russe est l'augmentation de la charge pesant sur ces emprunteurs. La dette extérieure de la Russie s'élève désormais à des centaines de milliards de dollars (selon certains experts, elle a déjà dépassé les réserves internationales du pays). Un affaiblissement prolongé et significatif du rouble devient non rentable pour les entreprises (en particulier les banques commerciales) qui doivent des créanciers étrangers.

Prévisions bancaires

Les plus grandes banques russes et étrangères tentent également d'évaluer la chute du rouble et de prédire la dynamique future de la monnaie nationale de la Fédération de Russie. Il convient de noter que les établissements de crédit sont généralement optimistes. Des banques telles que VTB Capital, Morgan Stanley et Alfa Bank prévoient que le dollar vaudra 35 roubles d'ici la fin de 2014. Citi, Otkritie, Uralsib voient le rouble nettement plus fort: les publications de ces institutions comportaient des chiffres compris entre 32,3 et 34,5 unités de monnaie russe par billet américain à la fin de l'année. Les prévisions pour le taux de change du rouble de HSBC (35,4 pour un dollar), Renaissance (35,5) semblent un peu plus pessimistes. UBS voit le plus grand affaiblissement de la monnaie russe (36, 5). Il convient de noter qu'il existe également une différence significative entre les prévisions des banques concernant le taux de change du rouble par rapport à une autre grande devise mondiale - l'euro - de 43,4 (Morgan Stanley) à 48,4 unités du billet de banque russe par euro (Citi).