Le marché monétaire est un système très complexe et répandu. Comprendre l'essence aide à se familiariser avec ses outils. À leur tour, ils sont également très divers, ont leurs propres caractéristiques. Dans cet article, nous analyserons brièvement les instruments du marché monétaire et leur classification. Donnons à chacun une brève description.
Définition
Les instruments du marché monétaire sont certains objets d'investissement qui peuvent apporter un revenu courant. Caractéristique - sur le marché secondaire, il est facile de les rembourser plus tôt que prévu.
Il existe deux catégories d'instruments du marché monétaire dans le monde financier:
- Sur demande. Ce sont des titres négociables, ainsi que des dépôts.
- Par revenu. Deux groupes - instruments de revenu et de coupon.
Classement
Tous les instruments du marché monétaire se répartissent en trois grandes catégories:
- Trading papers.
- Dépôts.
- Dérivés.
Chacune des catégories de ces instruments financiers a sa propreséparation.
Dépôts sur le marché monétaire - ses instruments de coupon. La catégorie comprend les éléments suivants:
- Certificats de dépôt.
- Accords de rachat.
Les papiers de commerce sont déjà des instruments d'escompte. Dans cette catégorie, il est d'usage de mettre en évidence les éléments suivants:
- Papiers commerciaux.
- Bons du Trésor.
- Acceptations bancaires (lettres de change).
Le groupe d'instruments financiers le plus nombreux est celui des dérivés. Cela inclut les éléments suivants:
- Accords sur les taux d'intérêt futurs.
- Échange d'intérêts.
- Futures à terme sur intérêts.
- Option d'intérêt. À l'intérieur de celui-ci, une option supplémentaire est allouée pour les swaps de taux d'intérêt, une option pour les contrats à terme sur taux d'intérêt, une option pour les contrats à terme sur taux d'intérêt.
Mais il convient de noter que si les swaptions et les swaps de taux d'intérêt circulent sur les marchés financiers depuis plus d'un an, ils peuvent déjà être attribués à des titres de créance.
Outils réversibles
Passons maintenant aux caractéristiques des instruments du marché monétaire. Le groupe en circulation ici peut être vendu et acheté sur les marchés secondaires. De plus, il présente les caractéristiques distinctives suivantes:
- Valeur principale fixe (ou valeur faciale).
- Une date d'échéance spécifique à laquelle le titulaire est assuré de recevoir le principal ou la valeur nominale.
- Intérêt fixe qui peut être payé à la fois à l'échéance etsur toute la période. Le même taux d'intérêt sera fixé au moment de l'émission du titre.
Les revenus des instruments négociés sont faciles à calculer à l'avance, car les termes du contrat restent inchangés.
À partir de là, les instruments monétaires en circulation sur le marché des valeurs mobilières peuvent être dotés des caractéristiques suivantes:
- Tout instrument ici a un revenu connu. Quelle que soit la fréquence des paiements, les futurs encaissements sont actualisés.
- Plus le taux d'intérêt est élevé, plus la valeur marchande est basse, le prix actuel d'un tel instrument.
Outils de réduction
Quelle est la différence entre les transactions avec des instruments du marché monétaire de ce type ? Sur eux, vous ne recevrez pas de paiement d'intérêts clair. Au lieu de cela, ces instruments sont produits et vendus à prix réduit. En d'autres termes, en dessous de sa propre valeur nominale. Cette remise sur le marché financier est considérée comme une sorte d' alternative au paiement des intérêts. En fait, c'est la différence entre le prix de l'instrument lorsqu'il a été acheté et lorsqu'il arrive à maturité, déjà à sa valeur nominale.
Trois types de décotes vont circuler sur les marchés monétaires:
- Lettre de change.
- Papier commercial.
- Bon du Trésor.
Leur cotation est déterminée sur la base d'une décote par rapport à la valeur nominale (le prix final de l'instrument au moment de son remboursement). Cette tradition remonte à l'époque où les premières lettres de change sont apparues. Le plus grand marché discountles instruments d'aujourd'hui sont américains.
Dérivés
Le deuxième nom des dérivés est dérivés. C'est le nom des contrats à terme pour la vente, l'achat ou l'échange de produits dérivés à une date déterminée et à un prix convenu à l'avance.
Aujourd'hui, sur les marchés monétaires, une variété d'instruments liés aux taux d'intérêt sont courants. Qu'est-ce qui s'applique à eux? Swaps et options de taux d'intérêt, contrats à terme, contrats de taux d'intérêt futurs. Nous examinerons certains d'entre eux en détail ci-dessous.
Instruments portant intérêt
Maintenant la catégorie suivante. Intérêt (ou coupon) - l'un des principaux instruments du marché monétaire. Selon eux, le créancier (détenteur) perçoit certains paiements d'intérêts pendant toute la durée de vie des instruments.
Qu'y a-t-il dans cette catégorie ? Il existe trois types d'outils:
- Non applicable. Ce sont des dépôts du marché monétaire.
- Convertisseurs. Les certificats de dépôt sont implicites.
- Un type distinct d'instruments négociables se distingue en tant que contrats de rachat.
Et maintenant, examinons de plus près chacun des principaux instruments et acteurs du marché monétaire.
Dépôts
Les dépôts, à leur tour, sont divisés en deux catégories:
- Urgent. Avoir un taux d'intérêt et une durée fixes.
- Sur demande. En conséquence, le dépôt n'est remboursé que sur demande. Ici, le taux d'intérêt peut changer.
Pour dépositaireinstruments, les cours du marché anglais (Londres) sont plus importants:
- LIBOR - c'est ainsi que le taux d'offre est appelé sur le marché interbancaire des dépôts à Londres. Selon elle, la banque peut à la fois offrir de l'argent et leur facturer un prêt.
- LIBID - sur le marché interbancaire dépositaire de la capitale de la Grande-Bretagne, c'est le nom du taux de l'acheteur. Selon elle, la banque "achète" de l'argent ou le donne en prêt.
Certificats
Les instruments du marché monétaire comprennent également les certificats de dépôt. C'est le nom des titres négociables, indiquant la présence dans une banque (ou autre institution financière) d'un dépôt avec une période de rétention claire et un taux d'intérêt fixe. Il peut également s'agir d'un document confirmant la dette de l'emprunteur, avec un coupon fixe.
La plupart des certificats de dépôt émis par les banques sont des valeurs mobilières au porteur. En d'autres termes, ils appartiendront à celui entre les mains de qui ils sont.
En quoi un dépôt régulier diffère-t-il de certificats similaires ? Il y a deux signes:
- Le dépôt est un document non négociable à durée déterminée.
- Le certificat de dépôt est déjà un document circulant à durée déterminée. En d'autres termes, il peut être à la fois vendu et acheté.
Transactions REPO
Les transactions REPO sont ce qu'on appelle des accords de rachat. C'est le nom d'un prêt garanti par des titres d'État. Il est obligatoire de stipuler la vente des titres et leurs conditionsracheter déjà à un prix plus élevé. La différence de coût sera le paiement du prêt reçu.
Bons du Trésor
Considérons maintenant la circulation des effets comme un instrument du marché monétaire.
Un bon du Trésor est une lettre de change négociable à court terme émise par le gouvernement pour financer certains programmes gouvernementaux.
Par exemple, le programme de la Réserve fédérale, agissant au nom du gouvernement des États-Unis, vend généralement des bons du Trésor à 13 et 36 semaines tous les lundis (livraison le jeudi). Parallèlement, des bons du Trésor valables 52 semaines sont livrés aux enchères une fois par mois.
Un système similaire fonctionne avec succès au Royaume-Uni. Ces factures sont livrées à la vente aux enchères pour une période de 91 et 182 jours. Selon les statistiques, leurs principaux détenteurs sont des cabinets comptables. Intermédiaires entre les banques commerciales de l'État et la Banque d'Angleterre.
Lettres de change
Le deuxième nom commun est l'acceptation bancaire. Il y a aussi le nom "facture commerciale". Les instruments sont largement utilisés pour le financement supplémentaire du commerce international.
Lettre de change commerciale - un ordre de payer une somme d'argent déterminée à son titulaire dans un délai strictement défini ou sur demande. Il existe donc deux types d'acceptations commerciales - une traite à terme avec un délai de paiement fixe et un instrument à vue. L'un des documents de dette à court terme les plus simples quiémis pour les transactions commerciales.
Qu'est-ce donc qu'une acceptation bancaire, une traite bancaire ? Il s'agit d'une lettre de change, qui est à la fois émise par une banque commerciale et acceptée par elle. Devient négociable après acceptation.
Papier commercial
Le papier commercial est appelé simple effet à court terme non garanti avec une certaine durée et pour un certain montant. Ce sont des actifs financiers transférables au porteur.
Généralement émis jusqu'à 270 jours par diverses grandes organisations. C'est une sorte de contrepoids aux lettres de change et aux emprunts bancaires.
Il convient de noter que le papier commercial n'a pas sa propre garantie. Autrement dit, lorsqu'il prend une décision responsable d'acheter un tel instrument, un investisseur ne peut se concentrer que sur la réputation de l'émetteur. C'est aussi la raison pour laquelle les billets de trésorerie ne sont émis que par de grandes entreprises bien notées.
Accords sur les taux d'intérêt futurs
Ils sont eux-mêmes des dérivés recherchés sur les marchés des dérivés OTC. C'est le nom du contrat conclu entre les deux parties, qui fixe le taux sur la valeur du futur prêt ou dépôt. Pour ce dernier, les éléments suivants doivent être obligatoires:
- Devise et montant.
- Maturité.
- Délai de prêt ou de dépôt.
En conséquence, les parties conviennent d'abord du taux d'intérêt de la future transaction. Puis compensez la différence existante entrele taux réel et convenu au début de la période convenue. Le montant principal de l'accord ne sera pas fourni car il n'y a pas de prêt ou d'emprunt réel.
L'accord de taux d'intérêt est défini par seulement deux chiffres. Par exemple:
- 1 x 4. Commence dans un mois. A un délai de 3 mois (4 - 1=3).
- 3 x 6. Commence dans trois mois. A un délai de 3 mois (6 - 3=3).
Futures sur intérêts
Les contrats à terme sur taux d'intérêt sont basés sur des instruments dont la valeur dépend des taux d'intérêt. Par exemple, des dépôts de 3 mois.
Les contrats à terme sur taux d'intérêt sont des opérations à terme avec des conditions et des tailles de contrat standard. L'actif sous-jacent pour les types à court terme est constitué de dépôts en eurodevises. Calculé soit au prix de la dernière transaction, soit au prix de liquidation.
Quant aux contrats à terme sur taux d'intérêt à long terme, ils sont calculés au prix des obligations d'État, titres à coupon dont les termes sont fixés par la bourse.
Échange d'intérêts
Un swap de taux d'intérêt est une transaction de gré à gré dans laquelle deux parties échangent des intérêts sur des obligations de prêt de même taille mais à des taux d'intérêt différents.
Habituellement, les swaps de taux d'intérêt sont des instruments à long terme, dont l'objectif est quelque peu similaire à celui d'un accord sur un taux d'intérêt futur. Mais en même temps, leur période de validité (swap) est de 2 à 10 ans pour les principales devises mondiales. Ainsi, le swap de taux d'intérêtéquivaudra à plusieurs futurs accords de taux d'intérêt à la fois.
Swap est un accord entre deux parties pour effectuer une série de paiements l'un à l'autre dans certaines périodes jusqu'à l'expiration de leur contrat. Le montant de ces paiements en pourcentage à chacune des parties peut être calculé selon diverses formules (basées sur le montant notionnel principal d'un tel accord).
Comme vous l'avez déjà vu, les outils de régulation du marché monétaire sont aujourd'hui assez divers. Ils sont combinés par diverses classifications par types, catégories, groupes. En même temps, chacun des instruments peut avoir à la fois ses propres caractéristiques distinctives et certains moments qui le font ressembler à un autre.
