Ukraine : la dette extérieure - une mainmise financière ou un mode d'existence ?

2024 Auteur: Henry Conors | [email protected]. Dernière modifié: 2024-02-12 07:15

L'Ukraine est un pays riche en ressources avec un climat doux et chaud, une industrie développée et des gens qui travaillent dur. Elle a commencé son voyage sans avoir de dette publique derrière elle. Aujourd'hui, on ne peut que sympathiser avec le montant de la dette extérieure de l'Ukraine accumulée en 2015.

Le début du voyage

L'Ukraine a commencé son histoire en tant qu'État indépendant en 1991. La Russie est devenue le successeur légal de l'URSS, y compris les obligations sur les dettes des anciennes républiques soviétiques.

Le 15 juillet 1992 peut être considéré comme le point de départ de "l'historique de crédit" de l'Ukraine. Ce jour-là, la Verkhovna Rada a légalisé les garanties de l'État pour les prêts aux entreprises ukrainiennes, dont beaucoup d'entre elles ont profité. Au total, 2 milliards de dollars ont ainsi été levés, la plupart de ces fonds ayant été versés par l'Ukraine. La dette extérieure des entreprises, maintenant envers l'État, n'a pas été remboursée jusqu'à présent.

En 1993, l'augmentation de la dette publique s'est poursuivie et a atteint 3,6 milliards de dollars. L'Ukraine a reçu ses premiers prêts en Russie. Les nouveaux États n'avaient pas encorepropre monnaie et le rouble russe était en usage. Profitant des lacunes de la législation, l'Ukraine a activement "imprimé" des roubles électroniques, payant avec eux les produits russes. Ce comportement a été considéré comme une fraude par le voisin de l'Est, et ces montants ont ensuite été émis sous forme de prêt de marchandises.

L'Ukraine et les organisations financières internationales

Depuis 1994, l'Ukraine examine de près les organismes de crédit internationaux. Pour y emprunter de l'argent, il fallait observer strictement la discipline financière. L'émission monétaire incontrôlée à partir de fin 1994 cesse. Pour reconstituer le budget, la Banque nationale développe un programme d'émission d'obligations d'État en Ukraine. Ils comportaient de courtes périodes de remboursement et des taux d'intérêt élevés.

Les obligations en 1995 ont été vendues pour 300 millions de hryvnia, l'année suivante pour 1,5 milliard. Naturellement, une telle politique a conduit à des difficultés dans le service de la dette publique. En 1995, la Russie annule une partie de la dette d'un montant de 1,1 milliard de dollars et reporte l'échéance de la partie restante à 1997, et fait un certain nombre d'autres concessions - en particulier, elle accepte le paiement du gaz avec des obligations d'État.

Le budget est également resté déficitaire en 1997. Mais il n'a pas été possible d'attirer la totalité de 1,145 milliard de dollars à l'étranger - les institutions financières internationales n'étaient pas satisfaites du rythme des réformes menées dans le pays. Le manque à gagner a été couvert de la manière habituelle - par l'émission d'obligations à haut rendement. L'heure des comptes arrive en 1999. L'État n'a pas été en mesure de payer les intérêts sur les obligations et est allé reconsidérermodalités de paiement. Les conditions de paiement ont été repoussées et les intérêts sur les titres de créance ont été réduits.

Pour l'économie de l'Ukraine, 1999 a été l'année la plus difficile de son histoire. La dévaluation de la hryvnia, le PIB record et le défaut de paiement se sont produits cette année. Au 1er janvier 2000, la dette publique s'élevait à 12,5 milliards de dollars, soit 60 % du PIB. L'augmentation du délai de paiement et la dynamique positive des prix dans l'industrie métallurgique et chimique ont permis à l'Ukraine de connaître une croissance économique jusqu'en 2008. Au cours de cette période, les fonds empruntés n'ont pratiquement pas été attirés et la dette totale a progressivement diminué.

Ukraine: la dette extérieure pendant la crise de 2008

La crise mondiale a durement touché l'économie ukrainienne. Pour surmonter les tendances négatives, un prêt de 16,5 milliards de dollars d'une durée de 15 ans a été convenu avec le FMI. Le conflit gazier avec la Russie remonte également à cette époque, lorsque le refus de payer le gaz consommé a contraint Gazprom à couper l'approvisionnement en carburant. La crise s'est poursuivie en 2009.

Sur le graphique montrant la dette extérieure de l'Ukraine par années, il est facile de voir la hausse au cours de ces 2 années. S'il était de 54 milliards de dollars en 2007, il était déjà passé à 103 milliards de dollars au début de 2010. Du fait de la crise, le ratio de la dette extérieure de l'Ukraine au PIB a fortement augmenté, passant de 55 à 85 %.

D'automne en automne

La récession de l'économie s'est arrêtée en 2012, au 2ème trimestre il y a même eu une certaine croissance. Au cours des 2 années suivantes, il y a eu une baisse du PIB de 1 à 2 %. L'économie était en équilibre précaire, mais les troubles politiques de fin 2013 et début 2014l'a fait chuter.

Le violent changement de pouvoir en février 2014 a provoqué des troubles dans l'est de l'Ukraine. La Russie a suspendu l'attribution de la 2e tranche d'un prêt de 15 milliards de dollars convenu avec le gouvernement précédent. L'Ukraine, dont la dette extérieure envers Gazprom a atteint des proportions indécentes, est obligée d'acheter du gaz sur une base prépayée. À partir de ce moment, l'opportunité d'attirer de l'argent de Russie a été perdue pour l'Ukraine.

Le nouveau régime avait un besoin urgent de soutien extérieur en raison de la sécession de la Crimée et de la guerre dans le Donbass, une région dont la contribution au PIB du pays a atteint 20 %. L'Ukraine, dont la dette extérieure a atteint des proportions alarmantes, peut compter sur l'aide du FMI. Une aide a été fournie, mais avec un certain nombre de conditions.

Exigences standard du FMI pour les pays qui sont tombés dans un trou financier - réduction des dépenses budgétaires, augmentation des tarifs pour la population, discipline financière stricte.

Prévisions et perspectives

Des problèmes économiques et une diminution des réserves d'or et de devises ont provoqué la dévaluation de la hryvnia par 3. Le service de la dette extérieure libellée en dollars américains est devenu une tâche écrasante. La dette extérieure de l'Ukraine, dont le calendrier de remboursement ressemble à un champ de mines, menace à tout moment de conduire le pays au défaut de paiement. Jusqu'à présent, seuls de plus en plus de prêts le maintiennent à flot.