Marché de l'investissement en capital-risque. Entreprise d'entreprise. Placements financiers

2024 Auteur: Henry Conors | [email protected]. Dernière modifié: 2024-02-12 07:10

Il arrive souvent qu'une personne ou un groupe de personnes travaille sur un produit ou un service depuis longtemps, ait merveilleusement réfléchi au modèle d'affaires, ait élaboré un plan d'affaires et soit prêt à plonger tête baissée dans le travail. Mais où pouvez-vous obtenir suffisamment de capital initial ? En matière de startup, le marché du capital-risque peut aider. Qu'est-ce que c'est ?

Qu'est-ce qu'un fonds de capital-investissement ?

Un fonds de capital-investissement est un intermédiaire qui investit des fonds provenant de divers investisseurs dans le capital de leurs propres sociétés privées (c'est-à-dire des sociétés non cotées en bourse - non publiques). Les fonds de capital-risque sont également des capitaux privés qui sont investis dans des entreprises aux premiers stades de leur développement. Cependant, il est très difficile de tracer une ligne entre des concepts tels que l'investissement financier dans le capital privé et les investissements à risque dans la pratique, par conséquent, ces termes sont souvent mis sur un pied d'égalité. Cependant, il y a une légère différence - elle réside dans le fait que les fondsles investissements en capital-risque investissent exclusivement dans des entreprises en démarrage.

Réglementation au niveau législatif

Les investissements à risque en Russie sont régis par la loi sur les investissements communs, les sociétés et les fonds communs de placement. La loi a également introduit une telle définition en tant que "fonds d'investissement à risque". Les auteurs de ce projet ont élaboré un cadre législatif pour la création d'une infrastructure pour les fonds d'investissement à risque qui faciliterait le développement de projets d'investissement par diverses entreprises.

Investissement à risque dans d'autres pays

En fait, il existe de nombreux exemples où un concept tel que les fonds d'investissement à risque est défini au niveau législatif. Cependant, l'activité de ces organisations dans de nombreux pays développés est très visible et se développe depuis des décennies. Aux États-Unis d'Amérique, au début des années 2000, les investisseurs en capital-risque ont investi près de cent milliards de dollars dans divers projets. Les entreprises financées représentent près de vingt pour cent du nombre total d'entreprises publiques américaines, plus de trente pour cent de la valeur marchande, onze pour cent de toutes les ventes, treize pour cent des bénéfices des entreprises publiques aux États-Unis d'Amérique. Comme vous pouvez le constater, les fonds de capital-risque jouent un rôle important dans l'économie américaine.

Le marché de l'Europe est le deuxième après les États-Unis en termes de développement. L'entreprenariat à risque dans l'UE est également assez courant. En particulier, dix pour cent de l'investissement total sont constitués d'investissements dans une start-upentreprise.

Qu'est-ce qu'un fonds de capital-risque ?

Un fonds de capital-risque est un investissement financier (investissement) dans une organisation de type fermé (société ou action), sur la composante structurelle des actifs dont aucune restriction significative n'a été imposée. Les investisseurs d'un tel fonds ne peuvent être que des personnes morales. La société de gestion de portefeuille (SGA) traite directement les actifs de ce fonds, la société dépositaire assure leur conservation en toute sécurité. En particulier, les investissements en capital-risque visent non seulement à financer une entreprise en croissance, mais également à mettre en œuvre des programmes de gestion immobilière.

Concept de capital-risque

Le capital-risque, contrairement aux idées reçues, joue un rôle mineur dans la question du financement primaire. Une grande partie de tous les investissements en capital-risque est destinée au développement de projets initialement financés par des fonds publics. Le capital joue déjà un rôle plus important dans les étapes suivantes, c'est-à-dire pendant la période où les innovations deviennent commerciales. Investir dans des projets de start-up n'est pas de l'argent «long» - dans le sens où ces fonds ne financent les entreprises que jusqu'à ce qu'elles acquièrent une solvabilité suffisante pour être introduites en bourse ou vendues à de grandes entreprises (investisseurs stratégiques). La durée habituelle des investissements en capital-risque est de trois à cinq ans et, dans de rares cas, elle peut atteindre huit ans.

Prérequis pourinvestir dans les startups

Le créneau des investissements en capital-risque existe parce que le marché des capitaux a une structure assez complexe. Les banques commerciales sont limitées en termes de financement des start-ups, elles ne pourront pas augmenter les taux d'intérêt à un niveau qui compenserait les risques des jeunes entreprises. De plus, le capital emprunté est un très mauvais moyen de financer les jeunes entreprises en croissance, car il existe des risques d'insolvabilité, respectivement, les banques peuvent accorder un prêt d'un montant garanti par une garantie. Mais la propriété d'une société nouvellement créée ne suffit généralement pas. Le financement des grands investisseurs de portefeuille (fonds d'investissement et fonds de pension), ainsi que du marché boursier, n'est disponible que pour les grandes entreprises matures. Les fonds d'investissement à risque comblent justement ce fossé - entre les sources de financement de diverses innovations et le secteur bancaire.

Revenu du capital-risque - d'où vient-il ?

Les fonds d'investissement, les fonds de pension et universitaires, les compagnies d'assurance sont les principales sources de fonds qui composent les investissements en capital-risque. Une petite partie de la finance est nécessairement investie dans des investissements risqués. L'économie des pays développés et son développement dépendent directement du processus d'investissement, qui est associé à certains risques. Le revenu attendu de ces investissements est de trente à quarante pour cent par an.

Lorsqu'ils choisissent un fonds d'investissement à risque, ils sont guidés par certains indicateurs, parmi lesquels des projets quifinancés par ce fonds, les succès passés et la réputation des dirigeants et de l'administration. Cependant, l'afflux d'argent entraîne l'émergence de participants insuffisamment professionnels et expérimentés, ainsi qu'une pression accrue sur les entrepreneurs pour qu'ils fournissent des résultats élevés en peu de temps. Ce sont ces facteurs qui expliquent le déplacement de l'intérêt des fonds de capital-risque vers le financement des grandes et moyennes entreprises à des stades ultérieurs, car cela offre moins de risques et une sortie plus rapide. Cependant, les fonds de capital-risque qui financent les startups obtiennent le rendement le plus élevé sur leurs investissements, principalement grâce à une stratégie d'investissement bien pensée, à différentes manières de structurer les transactions et, bien sûr, à la diversification des risques.

Quelle stratégie les VC utilisent-ils ?

Les décisions stratégiques sur la sélection des projets pour les investissements ultérieurs sont extrêmement importantes. Seulement moins d'un pour cent des projets envisagés aux stades initiaux atteignent l'investissement direct des fonds. Quatre-vingt-dix pour cent de toutes les propositions sont rejetées presque immédiatement et les dix autres sont soumises à l'analyse la plus approfondie. Parmi ceux-ci, ils choisissent les plus chanceux qui reçoivent des investissements tant attendus. Les projets prometteurs et prometteurs ne sont pas les seules cibles des capital-risqueurs. En fait, les fonds sont souvent investis dans des zones en croissance et en développement où il n'y a pas encore assez de concurrence. Selon les statistiques, au début des années 80, l'essentiel des investissements était dirigé vers l'énergieindustries, au milieu des années 90 - dans la production d'équipements, et dans les années 2000, les principaux flux de trésorerie vont à l'activité Internet. Le modèle principal est que le capital-risque est dirigé vers les zones à forte croissance.

Le mythe du capital-risque

Une idée fausse courante est que le capital-risque consiste à sélectionner des entreprises prometteuses qui ont le potentiel de devenir des leaders du marché. Ce n'est souvent pas le cas. Au stade de la croissance accélérée du secteur de l'économie, de nombreuses start-up se développent également de manière intensive. Ce n'est qu'au stade de la formation, lorsque la concurrence devient plus féroce, que les gagnants et les perdants deviennent clairs. Cependant, un capital-risqueur compétent aura déjà retiré l'organisme d'investissement du projet à ce moment-là. Par conséquent, il n'est absolument pas nécessaire de choisir des entreprises qui deviendront les gagnantes de la compétition à long terme. Il suffit de trouver une entreprise qui satisfait la demande émergente et grandit avec le marché, et au bon moment de retirer l'investissement initial. Les fonds de capital-risque évitent souvent les segments de marché stagnants, ainsi que les secteurs qui ne présentent pas de potentiel de croissance.

Qui est un capital-risqueur ?

Au sens classique, un capital-risqueur est une personne qui non seulement finance des entreprises en développement, mais contribue également à la création de leur valeur par sa participation directe et active. Il participe au processus d'observation, utilise l'expérience d'autres projets etconnaissance générale du secteur de l'économie, attire des consultants, des auditeurs, des banquiers, c'est-à-dire contribue à l'activité vigoureuse de l'entreprise.

Structuration correcte de la transaction

Il peut y avoir beaucoup d'options pour traiter les transactions. Cependant, il existe une tendance: les transactions doivent être structurées de manière à donner au fonds d'investissement à risque la possibilité de recevoir le plus grand revenu possible si l'entreprise réussit, et à l'assurer autant que possible contre les pertes résultant de l'effondrement. Les termes des transactions contiennent toujours des dispositions qui régissent la protection du fonds. Si le projet réussit, un financement supplémentaire peut être nécessaire et le fonds achètera de nouvelles actions au prix du financement initial. De plus, la transaction comprend également des coûts d'agence, qui comprennent à la fois les coûts de résolution des conflits d'intérêts et les pertes directes. Des techniques efficaces de structuration des transactions réduisent ces coûts. Cela se fait généralement par la participation de la direction au capital de l'entreprise, la participation des capital-risqueurs à la gestion et au contrôle, le financement échelonné.

Meilleurs investissements

Un instrument typique pour un phénomène tel que les investissements financiers sont les actions privilégiées convertibles. Ces actions au moment de la sortie du projet d'investissement sont converties en actions ordinaires et vendues à des investisseurs stratégiques (grandes entreprises) ou sur les marchés boursiers. Cet outil offre aux investisseurs une bonne assurance si l'entreprise s'avère infructueuse, car dans ceDans ce cas, ce dernier est tenu de restituer le montant total de tous les fonds investis aux détenteurs d'actions privilégiées.

L'importance de la diversification

Tout fonds de capital-risque souhaite atténuer les risques grâce à la diversification. Cela signifie que plusieurs fonds sont attirés pour le processus de financement à la fois, dont l'un est le leader, et les autres agissent en tant que co-investisseurs. Cela arrive rarement lorsqu'un fonds finance l'ensemble de l'entreprise. Attirer des partenaires tiers vous permet de diversifier les investissements, ce qui réduit les risques.